春节过完了，该上班的上班了，该开盘的开盘了。结果影视板块这边，开盘即收盘——不是涨到收盘，是跌到收盘。

2月24日，节后第一个交易日，A股大盘一片红火，影视股这边却绿得发黑。光线传媒直接跌了19.99%，差一点就20%跌停板封死；万达电影跌10.01%，博纳影业跌10.02%，中国电影跌9.97%，横店影视跌10%，上海电影跌10%。这哪是调整，这是集体跳水。

票房数字摆在那儿，确实不好看原因也不复杂：春节档票房没达预期。

国家电影局的数据出来了，2026年春节档（2月15日到23日）总票房57.52亿元，观影人次1.2亿。光看这个数字可能没概念，对比一下就知道了——去年春节档《哪吒之魔童闹海》一部就卖了48.39亿。今年整个档期加起来，也就比2018年的57.7亿稍微高一点点，创下近8年春节档票房新低。

更扎心的是场次数据。今年春节档总场次435万，刷新了历史纪录。场次创新高，票房却创新低，说明什么？说明进电影院的人少了。观影人次同比下降35.8%，上座率22.2%，同比接近腰斩。场子铺大了，人没来。

影片结构出了问题

今年春节档9天长假，上了7部片子，结果是一家独大。

《飞驰人生3》拿了29.27亿，断层领先，占了总票房的一半以上。剩下的片子分另一半：《惊蛰无声》8.68亿，《镖人：风起大漠》8.06亿，《熊出没·年年有熊》7.14亿，其他几部都在2亿以下。

没有形成梯次配置，没有多个爆款一起带热度。一部片子再能打，也撑不起整个档期。

有业内人士分析，春节档是全年观影高峰，也是大众观影惯性最强的档期，适合全家一起看的喜剧、动画、科幻才是主流。但今年有些片子，可能并不太贴合春节档的特点。

预期差是股价暴跌的直接推手

节前市场是什么预期？机构普遍预测票房在65亿到80亿之间。参考的是去年的基数，参考的是《哪吒2》的表现。基于这个预期，节前横店影视、光线传媒这些概念股涨了一波。

结果实际出来57.5亿，预期差太大。博纳影业工作人员直接跟投资者说了实话：这次股价表现，跟之前预期的春节档票房有落差相关。预期打得满，落地就摔得狠。

光线传媒最惨，19.99%接近跌停

这一波跌得最惨的是光线传媒。

2月24日，光线传媒收盘跌19.99%，直接打到跌停板附近。龙虎榜数据显示，当天深股通专用席位净卖出2.77亿元，机构专用席位净卖出2120万元，合计净卖出6.33亿元。

光线参与了《飞驰人生3》和《惊蛰无声》的出品。两部片子加起来快38亿，按理说能分不少。但股市不看绝对值，看预期。之前涨太多了，预期太高了，现在就是还账。

博纳、万达、中影全部趴下

博纳影业2月24日跌停，2月25日盘中再度触及跌停，连续两日大跌。公司参投了《飞驰人生3》，但显然救不了股价。

万达电影同样连续大跌，2月24日跌停，2月25日继续走低。公司也是《飞驰人生3》和《惊蛰无声》的出品方之一，照样扛不住板块整体下行。

中国电影最惨，参与了《飞驰人生3》《惊蛰无声》《镖人：风起大漠》《熊出没·年年有熊》《星河入梦》五部片子，出品数量最多。结果股价照样跌停附近，2月25日继续下跌超过8%。

横店影视连续两日跌停，公司之前还发过公告，说参投了《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》《星河入梦》三部片子，但投资比例较低，票房影响有限。现在看来，有没有影响不是自己说了算，市场先给你定价了。

为什么跌这么狠？

表面看是票房不及预期，深层看是市场对全年的预期变了。

有影院管理公司的人士说得直接：春节档被视作全年市场景气度的晴雨表。今年开局不利，自然会降低市场对全年的预期。

场次创新高，人次大跌，说明观影需求在下降。票价也降了，今年平均票价47.8元，是近6年最低，三四线城市票价同比下降超过6%。降价都拉不来人，后面日子怎么过？

再加上春节9天长假，娱乐方式越来越多元。出门旅游的、刷短视频的、追短剧的，都在分流观影人群。电影不再是春节唯一的选择。

后市怎么看？

有制片行业的人分析，今年春节档证明了《哪吒》那种爆款是带有偶然性的。春节档红利虽然明显，但并不适合每一部大制作。

接下来怎么办？还是要靠大片。

引进片方面，《蜘蛛侠4》《复仇者联盟5》《沙丘3》这些IP续作有望引进。国产片方面，沈腾主演的《欢迎来龙餐馆》、冯小刚导演的《抓特务》也在路上。

但问题在于，观众基础还在不在？需要验证。

春节档这一跌，跌的是股价，也是信心。但市场就这样，涨多了跌，跌多了涨。关键是后面的片子能不能接上，能不能把观众拉回电影院。

毕竟，1.2亿人次还是进了电影院，说明观影需求没消失，只是需要更好的片子来激活。